A London Interbank Offered Rate, ou LIBOR, existe há mais de 40 anos. Ela atua como uma referência importante para definir taxas de juros para empréstimos com taxas ajustáveis, produtos hipotecários e definir preços para tomadores de empréstimos corporativos.

Após décadas de serviço, essa medida crítica está sendo aposentada pelo setor financeiro. À medida que os bancos mudam a maneira de fazer negócios, a LIBOR se tornou menos precisa como uma medida do setor. Combinada com alternativas mais modernas e uma história de escândalo, a LIBOR está com os seus dias contados.

O que é LIBOR?

A LIBOR atua fornecendo aos emissores de empréstimos uma referência para as taxas de juros cobradas em diferentes produtos financeiros. Ele coleta estimativas diárias de 18 bancos globais diferentes sobre os juros teóricos que eles cobrariam sobre determinados vencimentos de empréstimos, levando em consideração as condições econômicas locais. O que os bancos entregam é então calculado em conjunto e dado como um intervalo de taxas LIBOR.

Em 1986, a LIBOR tornou-se uma referência internacional, mas seu alcance remonta ainda mais à década de 1960. Ainda sendo bastante utilizada atualmente, dados do ano de 2019 informam que U$ 1,3 trilhão em empréstimos ao consumidor e U$ 1,2 trilhão em empréstimos hipotecários residenciais são baseados em métrica. Por isso, alguns dos produtos financeiros que dependem da LIBOR incluem:

  • Hipotecas de taxas ajustáveis
  • Títulos lastreados em ativos
  • Títulos municipais
  • Trocas de default de crédito
  • Empréstimos estudantis privados

Quando você solicita um empréstimo, a instituição financeira da qual está tomando o empréstimo pegará a taxa LIBOR e adicionará uma porcentagem fixa para que ela também possa obter a taxa. Se um empréstimo estudantil se basear na taxa LIBOR de três meses, que é de 0,33% somando mais 5%, os juros totais do empréstimo seriam de 5,33%. Este é o preço básico do empréstimo, que então, é ajustado de acordo com a pontuação de crédito do mutuário, receita e prazo de empréstimo desejado.

Os produtos de taxa ajustável são atualizados em intervalos regulares. Alterar a taxa à medida que a LIBOR sobe e desce altera os pagamentos do empréstimo vencidos a cada mês.

Como a LIBOR é calculada?

Dezoito bancos internacionais apresentaram taxas que acreditam que poderiam pagar se tivessem de solicitar dinheiro emprestado no mercado de empréstimos interbancários de Londres. A taxa não é o que os bancos realmente pagam, apenas o que eles acham que pagariam. Essa especulação tornou fácil adulterar a LIBOR no passado.

Para evitar que os resultados flutuem muito, o Intercontinental Exchange (ICE) Benchmark Administration calcula as quatro respostas mais altas, as quatro mais baixas, e extrai a média.

A LIBOR é calculada usando cinco moedas diferentes:

  • Libra esterlina britânica
  • O dólar americano
  • Franco suíço
  • Euro
  • Yen japonês

Controvérsia em torno da LIBOR

Um dos motivos pelos quais a LIBOR não é mais confiável é sua facilidade de manipulação. O Barclays, junto com vários outros grandes bancos, destacou taxas que beneficiaram os comerciantes ao invés de enviar taxas que seriam pagas de forma realista. O esquema arrecadou centenas de milhões de dólares para esses bancos ao longo de vários anos.

A LIBOR também foi um fator chave que exacerbou a crise financeira de 2008. Os credit default swaps (CDS) foram o maior impulsionador da crise, com produtos hipotecários de risco sendo segurados por grandes instituições. As taxas para CDS foram definidas pela LIBOR, portanto, quando os mercados despencaram, os bancos ficaram mais relutantes em emprestar uns aos outros.

Por conta disso, as taxas calculadas com a LIBOR dispararam empurrando a crise para todo o mundo. Mesmo com os bancos globais reduzindo as taxas de juros para tentar mitigar a crise, as taxas ditadas pela LIBOR subiram. Trilhões de dólares em produtos financeiros foram afetados pelo benchmark. E consequentemente, as taxas crescentes reduziram o movimento do dinheiro na economia, causaram pânico e ajudaram a quebrar o mercado.

Como o CPQi pode ajudar?

Cada divisão bancária precisa lidar com a transição da LIBOR de maneira diferente. Predominantemente, os mercados de capitais podem depender de seus fornecedores de plataformas (como Calypso, Murex, entre outras) e já estão no caminho certo para abandonar os processos LIBOR. No entanto, as empresas e departamentos de crédito ainda estão muito longe de se tornarem complacentes. Cada hipoteca e cada empréstimo precisam ser atualizados, em sua maioria manualmente, e movidos para uma nova taxa de juros.

A maioria dos departamentos de crédito não fez análises de impacto e por isso, ainda não estão cientes da dimensão de trabalho que terão de fazer antes do final de 2021. É fundamental compreender quantas hipotecas e empréstimos serão afetados pela reforma da LIBOR e também será o primeiro passo para se tornar compatível. A CPQi pode ajudá-lo a começar fornecendo uma análise de impacto e, se possível, construindo um sistema que automatizará todo o processo de transição da LIBOR para você. Se não for possível automatizar digitalmente sua transição LIBOR, podemos fornecer especialistas qualificados de LIBOR a taxas excepcionais para ajudar a mover seus empréstimos para novas taxas de juros.

Ao contrário das empresas de consultoria, a CPQi pode fazer o trabalho por você. Atualmente, estamos gerenciando todo o processo de reforma da LIBOR para vários dos maiores bancos das Américas. Eu adoraria a oportunidade de discutir como podemos ajudá-lo a gerenciar sua transição LIBOR, fornecendo análises de impacto e serviços de automação. Dessa forma, envie um e-mail para info@cpqi.com, ou, reserve uma consulta gratuita aqui para começar sua jornada de transição da LIBOR sem estresse.

Este artigo foi escrito por Mauro Mambretti, Diretor de LATAM da CPQi.